Die Schweiz hat in Sachen Blockchain und Tokenisierung international an Terrain verloren. Eine Studie zeigt die Stärken und die Defizite.
Die Schweiz landet im ersten globalen Standortvergleich der Swiss Blockchain Federation auf Rang sechs. Bei Rechtssicherheit und Infrastruktur liegt sie vorne. Bei Umsetzung, Marktvernetzung und kommerziellen Anwendungen besteht Handlungsbedarf.
Wer früh startet, bleibt nicht automatisch vorne. Die Schweiz hat mit ihrem DLT-Rechtsrahmen, spezialisierten Banken und digitalen Handelsplätzen vieles richtig gemacht. Doch andere Finanzplätze setzen ihre Stärken schneller in Geschäft um. Das ist die zentrale Botschaft des "SBF Global Benchmark Report 2026: Infrastructure First".
Die Swiss Blockchain Federation (SBF) hat die Studie mit Unterstützung der Amina Bank und MME veröffentlicht. Verglichen werden 15 Standorte in elf gewichteten Dimensionen. Im Zentrum stehen Börsen, Verwahr- und Abwicklungssysteme für tokenisierte Wertschriften, Anleihen, Fonds und digitale Zahlungsmittel. Damit geht es auch um Arbeitsplätze, Wertschöpfung und Einfluss im Finanzsystem.
Rang sechs trotz erstklassiger Grundlagen
Mit 75.62 von 100 Punkten liegt die Schweiz hinter den USA (85.00), Singapur (83.25), dem Vereinigten Königreich (80.00), Deutschland (76.88) und Japan (76.38). Luxemburg liegt inzwischen mit der Schweiz mit 75.50 Punkten fast gleichauf.
Bei der DLT-Infrastruktur erreicht die Schweiz mit 9.5 von 10 Punkten den höchsten Wert. Regulatorische Klarheit, rechtliche Endgültigkeit von Transaktionen und geopolitische Stabilität erhalten jeweils 9 Punkte.
Zu den Stärken zählen der DLT-Rechtsrahmen von 2021, SIX Digital Exchange und BX Digital (Seturion), spezialisierte Banken und Verwahrer, die Forschung an ETH Zürich und EPFL sowie international beachtete Standards der Capital Markets and Technology Association (CMTA).
«Die Schweiz hat ein starkes Fundament. Aber wir dürfen nicht annehmen, dass rechtliche Qualität und Vertrauen allein ausreichen», sagt SBF-Präsident Heinz Tännler.
Drei Schwächen drücken auf das Ergebnis
Die Herausforderungen liegen dort, wo aus guten Voraussetzungen nutzbare Angebote und regelmässiges Geschäft werden sollen:
- Umsetzungstempo: 6 Punkte. Die SBF kritisiert langsame regulatorische Weiterentwicklungen und fordert berechenbarere Bewilligungsverfahren, insbesondere Fortschritte beim Rahmen für Franken-Stablecoins.
- Marktgrösse und Liquidität: 5 Punkte. Der Heimmarkt ist klein, der Handel mit tokenisierten Vermögenswerten begrenzt. Plattformen brauchen genügend Emittenten, Investoren und Handelspartner.
- KI, Blockchain und Talent: 7.75 Punkte. Aus starker Forschung entstehen laut Studie zu selten skalierbare Anwendungen für Compliance, Risikomanagement und Abwicklung.
Diese Bereiche machen 45 Prozent der Gesamtbewertung aus. Das Modell gewichtet Umsetzung, Markttiefe und Innovationskraft entsprechend stark.
Ein kleiner Markt braucht grosse Verbindungen
Die EU-Verordnung MiCA ermöglicht zugelassenen Krypto-Dienstleistern über das Passporting Zugang zu weiteren EU-Märkten. Eine Schweizer Bewilligung bietet diesen Zugang nicht automatisch. Rechtlicher Marktzugang und technische Verbindungen zwischen Handelsplätzen, Verwahrern und Abwicklungssystemen müssen deshalb zusammenspielen.
Singapur zeigt laut Studie, was koordinierte Umsetzung bewirken kann: Behörden, Finanzindustrie und Infrastrukturbetreiber entwickeln Anwendungen gemeinsam. Für die Schweiz empfehlen die Autoren eine Umsetzungsagenda mit klaren Zuständigkeiten und überprüfbaren Meilensteinen.
Fünf Forderungen der SBF für den Finanzplatz Schweiz
Die konkreten Forderungen richten sich an Politik, Aufsicht, Finanzindustrie und Wissenschaft:
- Bewilligungen beschleunigen. Klare Anforderungen, verbindliche Fristen und Innovation als ausdrückliches strategisches Ziel der FINMA sollen Markteintritte und Investitionen berechenbarer machen.
- Digitale Geldformen weiterentwickeln. Digitales Zentralbankgeld für Finanzinstitute, tokenisierte Bankeinlagen und ein verhältnismässiger Rahmen für Franken-Stablecoins sollen sich ergänzen. Gefordert werden eine risikogerechte Bewilligungskategorie für Stablecoin-Emittenten sowie getrennte Haltung und Insolvenzschutz der Deckungswerte.
- Internationalen Marktzugang verbessern. Das Berner Finanzdienstleistungs-Abkommen von 2023 mit dem Vereinigten Königreich soll auf Krypto-Dienstleistungen ausgeweitet werden. Mit Singapur, den Vereinigten Arabischen Emiraten und weiteren Finanzplätzen sollen bilaterale Vereinbarungen zur regulatorischen Gleichwertigkeit grenzüberschreitende Angebote erleichtern.
- Liquidität und Marktvernetzung vertiefen. SDX soll mit Plattformen von Euroclear und der Singapore Exchange sowie Handelsplätzen unter dem EU-DLT-Pilotregime vernetzt werden. Auch der regulatorische Rahmen für Fonds, die in digitale Vermögenswerte investieren, soll modernisiert werden.
- Forschung in den Markt bringen. Hochschulen, Banken und Technologie-Unternehmen sollen KI- und Blockchain-Anwendungen gemeinsam zur Marktreife führen. Vorgesehen sind angewandte Forschungsprogramme mit Innosuisse-Unterstützung, konkreten Umsetzungszielen und einem zusätzlichen Fokus auf Cyber-Resilienz.
Kritik richtet sich auch an die FINIG-Vorlage: Banken müssten für die Ausgabe bestimmter Stablecoins eine separat bewilligte Tochtergesellschaft schaffen, obwohl sie bereits umfassend reguliert sind. Die Studie fordert die direkte Ausgabe unter der bestehenden Bankbewilligung. Angesprochen sind damit Aufsichtspraxis und Gesetzgebung.
Blockchain und KI zusammendenken
Luxemburgs Spezialisierung im Fondsgeschäft dient als Vorbild. Die Schweizer Chance sieht der Report in einer verlässlichen, international vernetzten Infrastruktur für institutionelle digitale Vermögenswerte: tokenisierte Anleihen, Fonds und Sicherheiten, professionelle Verwahrung und programmierbare Abwicklung.
Rang sechs bleibt eine Orientierung. Die Studie beruht auf öffentlichen Quellen und Expertenbewertungen aus dem Branchenumfeld. Bei veränderten Gewichtungen liegt die Schweiz zwischen Rang vier und acht. Entscheidend ist, ob aus Pilotprojekten wiederkehrende Geschäfte und produktive Anwendungen entstehen.
Gleichzeitig verändert der KI-Investitionszyklus den Standortwettbewerb. In den USA und China wachsen Rechenzentrums-Kapazitäten und damit der Strombedarf. Auch das Gesellschaftsrecht entwickelt sich weiter: Wyoming hat gesetzliche Grundlagen für dezentrale autonome Organisationen (DAOs) geschaffen. Delaware diskutiert "Artificial Intelligence Companies" (AIC), deren operatives Geschäft KI-Agenten zunächst in einer regulatorischen Testumgebung übernehmen sollen. Argentiniens Gesetzesentwurf adressiert sowohl KI-gesteuerte Gesellschaften als auch DAOs. Die beiden letztgenannten Vorhaben sind noch kein geltendes Recht.
Hier könnten KI und Blockchain zusammenfinden: Agenten übernehmen Aufgaben und Entscheidungen, Smart Contracts bilden Regeln und Transaktionen ab. Die Schweiz muss dafür geeignete Rahmenbedingungen schaffen und Verantwortung, Kontrolle sowie Haftung sichern.
Der nächste Vorsprung entsteht, wenn technologische Möglichkeiten zu verlässlichen Geschäftsmodellen werden. Ob die Schweiz schnell genug handelt, wird wichtiger sein als ihre Platzierung in der nächsten Rangliste.
Der "SBF Global Benchmark Report 2026" ist über den Shop der Swiss Blockchain Federation erhältlich.
